**TI82** TxtView file generated by CalcText - Kouri"PROJINVÿPROJINV//I.Projet invest --1) L'investissement est l'immobilisation de ressources financieres visant a procurer a l'entreprise un avantage eco durable. Le PCG precise que l'avantage eco dutur representatif d'un actif est le potentiel qu'a cet actif de contribuer directement ou indirectement a des flux net de treso au benef de l'entiter. 3 condition : -element identifiable du patrimoine -controler par l'entiter -procurer des avantages eco futur. --2)principaux types invest ...selon leur nature : _financiers, il s'agit de l'acquisition de titres representant des droits de creance ou des droit de propriete. Peut correspondre a une strat de croissance interne. _materiel/corporel : strat de croissance interne. terrain batiment.. _immateriel : fd de commerce, brevet.. droit incorp. ...selon objectif : _renouvellement : renouveler les equipement usages; la capacite de prod est maintenue, pas de recette supplementaire _de capacite : accroitre la capacite de prod ou de commercialisation _de productivite : economiser des ressources donc produire a un moindre cout. //II.carac d'un projet --1)capital investi ce k investi a deux composantes essentielles : cout d'acqu de l'immo (px HAHT ou cout de prod plus frais accessoire lies) et variation du BFRE --2)Cash-flow FNTE genere par le projet ou cash-flow : ce sont des flux previsionnels calcules avec une hypothese d'autofinancement. C'est pour cette raison que l'on se limite au niveau de l'esploitation. c'est la difference entre les recettes dues et les depenses imputables. FNT : Res net + dotation --3) val res valeur de revente (attention a deduire l'impot) --4)tableau CA-CV-CF-(EBE)-Am-Res avant IS-Res net-CAF(res net + am)-invest-var BFRE-val res-FNT //III.cout du k --1)def Le cout du k corres au cout des financement utilises par l'entreprise. il est determine par une moy ponderee des cout des deux principales sources de fin : kx propres et dette fi --2)calcul K capitaux propres, t son cout D dette fi, i son cout tc(ou CMPC)=(txK+ixD)/K+D --2)cout des kx propre Methode actuarielle: si div constant, la valeur de l'action VF et t cout kx propre VF=Div/t donc t=Div/VF si divid croissant selon taux g: VF=Div/(t-g) donc t=Div/(VF+g) --3)ct kx emprunte il s'agit d'un tx de revien, donc le tx qui donne l'equivalence entre la somme reellement reçu par l'entreprise et les annuites versees en contrepartie. Les anuites qui seront actualisees avec le tx chercehr sont nette d'eco d'is. A=interet + remb - IS sur interet et les dot aux am des frais d'emission d'emprunt et des primes de remb. --4)importance En theorie, le niveau du cout du k traduit le niveau de risque supporte par l'entreprise. Il conditionne donc le niveau de rentabilite exige par les investisseur. En general le cout du k est le tx de rentabilite minimum exige par l'entreprise. Le ct du k sert donc de tx d'actualisation dans le calcul de la VAN et represente le tx de rejet auquel on compare le TRI. celui-ci doit etre superieur au ct du k pour que le projet soit accepter. //IV.critere selection --1)VAN La valeur actuelle nette traduit l'avantage absolu degage par le projet. si VAN positive : projet rentable. VAN=-I+CF1(1+t)-1+.... --2)indice profitab Il permet de calculer l'avantage relatif du projet c'est a dire pour un euro investi. il doit etre superieur a 1 pour rentable. Ip=(VAN/I) +1 --3)TRI c'est le tx qui annul la VAN. Projet rentable si TRI superier a ct K. --4)delai de recup Il s'agit du temps au bout duquel le montant cumulé des cash-flow est egal au k investi. --5)TRC Le tx de rendement comptable = Rnet/kx investi Cette methode permet de ne pas avoir a calculer les FNT. --6)criteres globaux TRIG : A(1+x)^-n=I VANG=-I+A(1+t)^-n A=CFn(1+t)^1... CF1 (1+t)^n ÿn