**TI82** TxtView file generated by CalcText - KouriÅ ¶ chap3¶ ´ ÿchap3Entreprises publiques •Introduction en bourse: première ventre d’action par une entreprise anciennement privée •Souscripteur (underwriter): achète les titres à l’emetteur pour les revendre au public •Prospectus: description de l’entreprise et des titres émis IPO •L’emetteur et le souscripter partent en “road show” •Objectif: attirer les investisseurs et evaluer le prix de l’action à l’émission •Sous-evaluation •Rendement suite juste après l’emissionest est en moyenne 10% ou plus (“winner’s curse” problem?) •Rend l’emission plus attractive; couteux pour l’emmetteur Directe (Direct Search Markets) •Acheteurs et Vendeurs se localisent par leurs propres moyens •Marchés par courtage (Broker Market) •L’assistance par un tiers permets de localiser l’acheteur et le vendeur •Dealer market •Une tierce partie agit à la fois comme acheteur et vendeur intermédiaire •Marchés par Enchères •Tous les agents de marché tradent en un seul lieu •Trading est plus ou moins continu Ordre de Marché: la transaction est éxécutée immediatement au meilleur prix de marché •Bid price: prix auquel le “dealer” achète le titre •Ask price: prix auquel le “dealer” vend le titre •Order contingent: Acheter/Vendre a une prix spécifié •Order Limite: spécifie un prix (maximum/minimum) à partir duquel acheter/vendre •Ordre stop: spécifie un prix (minimum/maximum) à partir duquel acheter/vendre Spread: Couts de trading •Bid: Prix auquel le “dealer” achète •Ask: Prix auquel le “dealer” vend Spread = Price ask - Price bid bid = prix auquel le dealer achète ask = prix ..... vend Acheter à la marge = Marge: describes les titres achtés avec l’argent emprunté au courtier •Marge Initiale Exigée (IMR) •Minimum imposé par la Reserve Fédérale sous la Regulation T, actuellement 50% pour les actions •Minimum % equity intiale •1 − IMR = Montant maximum % emprutable par l’investisseur Equity •Valeur de la position –Emprunt + Cash Additionel •Marge De Maintenance Exigée (MMR) •Montant minimum d’equity avant que des fonds additionels soient versés sur le compte •Minimum classique: 25% •Appel de Marge •Notification par un courtier vous demandant de rajouter des fonds ou de voir votre position clôturée Si Equity / Valeur de Marché  MMR, alors appel de marge Market value - borrowed / market value inf ou égale a MMR En déduire la Valeur de Marché • Un appel de marge arrive quand market value inf ou égale borrowed / 1 - MMR Aller retour •Position longue •Acheter d’abord, vendre plus tard •Bullish •Position courte •Vendre d’abord, acheter plus tard •Bearish •“Aller retour”: vente et achat Equity de la vente à découvert= Marge Totale–Valeur de MarchéÿÓæ